NOTA DEL EDITOR: La siguiente idea de inversión es obtenida de una carta trimestral de Santalucía Asset Management.

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Adyen [AMS: ADYEN] es una compañía europea líder en sistemas de pago. El sector se puede dividir en distintos subsegmentos, con diferentes competidores en cada uno de ellos. En primer lugar, tendríamos a las redes de pago, las cuales están representadas por compañías como Visa y Mastercard. Estas actúan de una manera similar a una autopista de peaje, llevándose una comisión cada vez que hay un pago en su red. Otra parte del sector está representada por los emisores de las tarjetas de crédito y débito, que son típicamente las entidades financieras que otorgan el crédito o donde la cuenta corriente del usuario está alojada. Finalmente tendríamos a los proveedores de servicios de pago (PSP) y adquirientes. Hay distintos tipos de jugadores en este último subsegmento, pero a grandes rasgos se pueden dividir en dos: los jugadores tradicionales (Global Payments, Worldline, los propios bancos y un largo etcétera) y los nuevos entrantes, que han nacido para un mundo con comercio online. Entre estos últimas se encuentran compañías como Paypal, Stripe o la propia Adyen. Su labor es conectar al comercio con las redes y con el banco emisor, cobrando una comisión por cada operación, además de comprobar el riesgo que tiene cada transacción (fraude y falta de fondos entre otros).

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