NOTA DEL EDITOR: Esta tesis de inversión es presentada por Carlos Santiso Pombo, gestor de Icaria Capital.
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Carmax opera en el sector de la venta de automóviles usados. A priori parece un sector poco atractivo y aburrido. El punto interesante, es que el sector se encuentra en un punto de inflexión derivado de la disrupción que ha supuesto Carvana. Carvana se dedica a la venta online de vehículos de segunda mano. A priori esto no parece nada disruptivo, el punto importante es la forma de venta que tiene Carvana la cual es 100% online. Básicamente el proceso de compra se resume en ver las opciones a través de internet, adquirir el coche, y en 24 horas si acudes a un hub de distribución de carvana (son como máquinas expendedoras gigantescas), una máquina te entrega tu coche con los papeles de forma automática. Una nueva forma de adquirir un coche usado, que está revolucionando el mercado.
¿Si lo disruptivo es Carvana por qué invertir en Carmax?
Carmax [KMX] es el líder del sector en Estados Unidos, con un posicionamiento de marca muy potente tras décadas liderando el sector. Lo que ha diferenciado a Carmax respecto a los competidores para volverse el líder del sector ha sido su transparencia y confiabilidad a la hora de adquirir un vehículo. En Carmax no existen regateos, el precio es fijo y si les adquieres un coche, tienes la seguridad de que el mismo va a tener los parámetros de calidad que exige Carmax, lo cual después de décadas operando, es poder comprar un coche de segunda mano sin ninguna incertidumbre de sorpresas desagradables.
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About The Author: Icaria Capital
Icaria capital está gestionado por Carlos Santiso con el soporte de 3 analistas que engloban el área de análisis empresarial y el área cuantitativa.
En Icaria Capital son importantes ambos puntos. Por un lado el análisis empresarial es el pilar base del fondo, analizamos compañías de calidad; con activos únicos, posición de monopolio u oligopolio o fuertes ventajas competitivas.
Exigimos siempre viento de cola y poder contestar con rotundidad a la siguiente pregunta. ¿La empresa analizada seguirá existiendo con una posición competitiva fuerte a 10 años vista?
Si el precio no es atractivo en el momento actual, nos comprometemos por medio de opciones a comprar la compañía a un precio que tenga el margen de seguridad mínimo que exigimos a toda inversión.
Respecto a la gestión del riesgo se realiza por medio de opciones en tiempo real con el propósito de tener una beta menor a la del mercado en todo momento.
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