NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto escrito por Javier Ruiz, CFA, es un extracto de una carta trimestral de Horos Asset Management.
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Que el mercado estadounidense cotiza a valoraciones históricamente elevadas es un hecho. Que nadie lo discuta, curiosamente, también lo es. De hecho, algunas encuestas entre inversores profesionales en Estados Unidos concluyen que nueve de cada diez consideran que el mercado está sobrevalorado.1 Pese a ello, la exposición a renta variable revela un posicionamiento claramente alcista, en un típico caso de “no hagas caso de lo que digo, sino de lo que hago”.2 Y es que la escalada continuada de las cotizaciones está llevando, como decía antes, a que analistas e inversores comiencen a mover la portería para justificar, de algún modo, su actual exposición al mercado.
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