NOTA DEL EDITOR: Esta idea de inversión presentada por Javier Ruiz, CFA, es obtenida de una carta trimestral de Horos Asset Management.
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Como puede imaginar, el negocio de la restauración ha sido uno de los más perjudicados durante la actual crisis económica. Sin embargo, estos contextos de incertidumbre en los que se penaliza a todas las compañías por igual suelen arrojar interesantes oportunidades de inversión, siempre con una visión de mayor plazo. Pensamos que este el caso de las entidades The ONE Group Hospitality [STKS] y Tang Palace China Holding [HKG: 1181].
The ONE Group Hospitality
The ONE Group Hospitality (“ONE”) controla, desarrolla, gestiona y franquicia restaurantes de alta gama en Estados Unidos. Adicionalmente, la compañía proporciona servicios de gestión de bebida y comida (“food & beverage”) “llave en mano” a hoteles de lujo, casinos y otras ubicaciones de calidad superior. En concreto, ONE cuenta con tres líneas de negocio: restaurantes STK (“Steakhouse”), restaurantes Kona Grill y ONE Hospitality Services.
Derivado de una mala gestión del negocio, ONE mantuvo una pobre evolución bursátil desde su salida a bolsa, en el año 2013, hasta el ejercicio 2017, momento en el que cambia el Consejero Delegado de la compañía, entrando Emanuel “Manny” Hilario y desplazando hacia la presidencia a Jonathan Segal, co-fundador de ONE y propietario del c. 25% de las acciones. Manny Hilario aporta su dilatada experiencia en la gestión de empresas de restaurantes y, desde su llegada, ha tomado importantes medidas para la mejora de la gestión y de la rentabilidad del negocio: cierre de restaurantes menos rentables, adquisición de Kona Grill a precios muy atractivos o potenciación del modelo de licencias (menos intensivo en capital).
Todas estas medidas permitieron a la compañía recuperar la senda del crecimiento de ventas comparables (mismo establecimiento) y la generación positiva de caja, lo que se tradujo en una fuerte subida en bolsa (más de un 230% desde finales de 2017) hasta febrero de este año, en el que el impacto del coronavirus ha tenido las consecuencias que todos conocemos y ha situado las acciones de ONE en mínimos históricos.
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About The Author: Horos AM
Horos es una gestora formada por un equipo que combina juventud y experiencia. Todos tenemos en común nuestra pasión por la inversión, y nuestro convencimiento de que el value investing es la filosofía de inversión óptima para el largo plazo. Esta pasión se ha visto recompensada con los premios Morningstar y Expansión-Allfunds al mejor fondo de Renta Variable España, así como el Premio Citywire 2016 a mejor equipo gestor de Renta Variable Internacional, y con resultados excelentes a lo largo de los años.
Gestionados por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, en Horos contamos con un fondo de renta variable ibérica y un fondo de renta variable global, así como un plan de pensiones réplica de este último.
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