NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto escrito por Javier Ruiz, CFA, es un extracto de una carta trimestral de Horos Asset Management.
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Como tuvimos la oportunidad de explicar en la pasada carta trimestral, al describir la formación de sus patrones alcistas y bajistas, los mercados distan mucho de ser eficientes. Sin embargo, esta evidencia solo prueba eso, que el comportamiento de los mercados es ineficiente. Por tanto, nos falta por comprender por qué lo es. Aunque existe mucha literatura a este respecto, siempre he sentido predilección por un informe, titulado Who is in the other side? (podríamos traducirlo como “¿Quién es la contraparte?”), que en 2019 publicó Michael Mauboussin, uno de los analistas que más admiramos. En este documento, Mauboussin identifica cuatro fuentes de ineficiencia potenciales para los mercados: las dependientes de la psicología de los inversores, las vinculadas a sus capacidades y decisiones analíticas, las relacionadas con el acceso y el uso que dan a la información y, por último, las derivadas de los problemas técnicos y operativos que influyen en sus decisiones.
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About The Author: Horos AM
Horos es una gestora formada por un equipo que combina juventud y experiencia. Todos tenemos en común nuestra pasión por la inversión, y nuestro convencimiento de que el value investing es la filosofía de inversión óptima para el largo plazo. Esta pasión se ha visto recompensada con los premios Morningstar y Expansión-Allfunds al mejor fondo de Renta Variable España, así como el Premio Citywire 2016 a mejor equipo gestor de Renta Variable Internacional, y con resultados excelentes a lo largo de los años.
Gestionados por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, en Horos contamos con un fondo de renta variable ibérica y un fondo de renta variable global, así como un plan de pensiones réplica de este último.
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