NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto escrito por Javier Ruiz, CFA, es un extracto de una carta trimestral de Horos Asset Management.
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Uno podría llegar a la comprensible conclusión de que la política monetaria de la Reserva Federal ha sido el detonante de la actual crisis bancaria, primero por mantener los tipos de interés tan bajos durante tanto tiempo y, segundo, por realizar un alza tan acusada y vertiginosa. Sin embargo, aunque hay parte de cierto en esto, existen otros problemas estructurales y endógenos al modelo del negocio bancario que lo convierte en proclive a estas periódicas crisis de liquidez y de solvencia. En concreto, me gustaría destacar los tres que considero más fundamentales: el descalce de plazos, el apalancamiento financiero y el riesgo moral.
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About The Author: Horos AM
Horos es una gestora formada por un equipo que combina juventud y experiencia. Todos tenemos en común nuestra pasión por la inversión, y nuestro convencimiento de que el value investing es la filosofía de inversión óptima para el largo plazo. Esta pasión se ha visto recompensada con los premios Morningstar y Expansión-Allfunds al mejor fondo de Renta Variable España, así como el Premio Citywire 2016 a mejor equipo gestor de Renta Variable Internacional, y con resultados excelentes a lo largo de los años.
Gestionados por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, en Horos contamos con un fondo de renta variable ibérica y un fondo de renta variable global, así como un plan de pensiones réplica de este último.
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