NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto es obtenido de una carta semestral de BrightGate Focus.
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Los concesionarios han sido históricamente un negocio rentable en Estados Unidos (siempre se dice medio broma y medio en serio que es uno de los negocios que ha creado más millonarios), ayudado por unas barreras de entrada legales que regulan la distribución a nivel estatal (franchise laws), por una base de costes en su mayor parte variable así como por un negocio de reparaciones y mantenimiento y de venta de productos financieros que poseen márgenes elevados, poco capital para operarlos y estables a lo largo del ciclo económico. Todo esto hace que un concesionario bien operado disfrute de elevadas rentabilidades sobre el capital y, lo más importante, de manera recurrente – a diferencia, por ejemplo, del resto de empresas que operan en la cadena de valor de la automoción.
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About The Author: Javier López Bernardo
Javier López Bernardo is currently Portfolio Manager (equities and high yield) at BrightGate Capital SGIIC, an independent asset management boutique company based in Madrid, Spain.
He holds a Bachelor in Business Administration (major in finance) by the Universidad Complutense de Madrid, a Master in Corporate Finance and Investment Banking by the IEB and a Master in Economics by Kingston University, where he also earned a Ph.D. in Economics. His academic research on equity markets and growth theory has been published in leading international journals.
Additionally, he has been a full-scholarship holder for two years by the Ramón Areces Foundation and he is a CFA charterholder. He is a lecturer for the CFA program and he also regularly delivers lectures in commodities and value investing.
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